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凌厲反攻！大漲100元/噸，鋼材價格上漲目標位3350元？
發布時間：2024-08-22
今天是下半年鋼材市場反彈最為凌厲的一天，盤面漲幅最高的鐵礦石，漲幅超過4.5%。
現貨端也不甘落后，唐山遷安地區鋼坯出廠價格三次調高，累計上漲70元，報價2940元/噸。
超跌的熱卷漲幅明顯，廣東樂從熱卷大漲100元/噸，螺紋鋼、冷軋、中厚板、帶鋼、型鋼和鋼管漲幅也達到了50元/噸
市場資金方面，從8月以來的實際發行量來看，新增專項債已發行4148億元，占8月計劃發行量的87%左右，超過7月85%左右。
結合百年調研的樣本建筑工地資金到位率數據來看，上周數值為62.13%，周環比增0.19個百分點。因此從當前下游的資金到位情況以及近期新增專項債的發行情況來看，資金改善情況正在顯現。
上周鋼鐵企業盈利率為4.76%,環比下降0.43個百分點。大部分鋼廠陷入生產利潤虧損境地。多個鋼廠由于接單情況不理想，生產大幅虧損，對高爐進行減產檢修。
目前鋼廠利潤暫未看到大幅回暖跡象，預計未來兩周鐵水仍將維持日均230萬噸以下小幅下降趨勢。
根據檢修計劃來看，本周鋼廠由于虧損而檢修減產數量繼續增加，8月高爐檢修共影響鐵水產量407萬噸，環比7月大幅提升，預計8月底鐵水產量或將有進一步走低的空間。
根據我們的測算，目前華東電爐廠平電生產噸鋼虧損近144元/噸，谷電基本虧損近20元/噸。廢鋼接連補跌，本周電爐利潤得到大幅修復，部分地區電爐廠有復工復產跡象。
8月份以來，螺紋鋼產量持續減少，近三周保持在166萬噸左右，下降速度有所擴大，甚至低于近年來春節前后的產量，也是近幾年以來的低位。
目前，隨著廢鋼價格的連續下跌，螺紋鋼谷電成本下降到3200元左右，平電成本下降到3350元左右。而高爐鋼廠由于鐵礦石跌幅不大，成本還在3450元左右。
庫存方面，建筑鋼材庫存持續下滑。當前鋼廠生產積極性不高，鋼廠庫存受產量持續下滑的影響庫存偏低。前期因市場降價促銷，以價換量，社會庫存也保持低位。
云南和貴州舊國標螺紋鋼去庫即將完成，廠庫僅剩28.6萬噸、社會庫存5.8萬噸，預計月底將全部消化完畢。此外，據測算，四川和重慶的舊國標螺紋鋼資源也將在8月底全部清庫。
按照我們以前的統計，華東、華南和華北地區按庫銷比計算，相對庫存比西南地區還要低，那么，意味著這些地區的舊國標螺紋鋼庫存也將在8月底全部出清。
前期的新舊國標轉換事件確實加速了價格的下跌節奏，主要也是因為鋼材的整體基本面偏弱，恐慌情緒影響大于實際影響，但新舊國標轉換的影響力度已經在逐漸消退。
五大材庫存水平處于中性區間，螺紋熱卷結構性矛盾仍在加劇。在成材大幅度減產過程中，仍未看到熱卷有去庫跡象，預計未來兩周在熱卷軋線復產時間點，卷板難見到去庫趨勢。但是，在9月旺季預期下，需求或逐步改善會使得庫存繼續走低。
需求端本周來到淡旺季切換階段，建筑鋼材和板材均出現終端拿貨跡象，但投機性需求依舊較弱，注意持續觀察成材旺季回升速度。
從今年下半年的實際情況來看，隨著在建地產和基建項目的逐步完工，新項目開工數量很少。特別是房建項目，新開工面積繼續維持20%以上的同比降幅，形勢不容樂觀，建筑鋼材需求大幅增加的概率幾乎為零。
雖然說對螺紋鋼等建筑鋼材需求增長不抱太大希望，但是，金九銀十肯定是全年最適宜施工的季節，9月份螺紋鋼需求環比7月和8月出現一定程度的增幅，是大概率的事件了。
再說說前期鋼材市場最大的拖累鋼材品種熱卷，進入八月下旬，部分制造業工廠高溫休假即將結束并迎來復工，將有階段性采購需求釋放，制造業終端需求將會邊際改善。
熱卷價格看出口，其實，我們對熱卷出口不必太過擔憂。首先是直接出口方面，熱卷價格大幅下跌后，出口競爭力進一步增強。
一旦熱卷價格穩定后，前期毀單的貿易商再次進場，熱卷出口或許將有較大幅度的放量過程。此外，據公布的7月份汽車、家電和船舶增幅都超過了20%，熱卷等板材的間接出口依然非常強勁。
總之，今年熱卷需求最壞的時間段已經過去，需求恢復性增長期即將到來。前期螺卷差一度下降到只有20元，極端的不正常，接下來熱卷將有一個修復螺卷差的行情，將要比螺紋鋼變現的更強勢。
總體來說，隨著原料不斷讓利，鋼廠利潤見底，此輪負反饋進入尾聲，在未來1-2周鐵水見底后，此輪負反饋或將徹底結束。目前成材向上端有平電成本3350左右供給放開的壓力，向下有需求旺季拐點出現支撐。
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